MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) — это первое общеевропейское законодательство, направленное на регулирование криптовалют и цифровых активов.
Оно официально вступило в силу в июне 2023 года, но основные положения начнут применяться с конца 2024 года, а полное внедрение ожидается в 2025 году.
Цель MiCA:
- — Унифицировать регулирование криптоактивов в 27 странах ЕС.
- — Защитить инвесторов и пользователей цифровых активов.
- — Обеспечить финансовую стабильность и предотвратить системные риски, связанные с криптовалютами.
Кого касается MiCA:
- — Эмитентов криптоактивов (ICO, IDO, токенизированные проекты).
- — Криптовалютные биржи.
- — Кастодиальные сервисы (хранение активов клиентов).
- — Эмитентов стейблкоинов (особое внимание уделено крупным стейблам).
Что именно вводит MiCA:
- — Единая лицензия CASP (Crypto-Asset Service Provider). Достаточно одной лицензии для работы во всём ЕС. Это упрощает выход на рынок для крупных игроков, но делает его закрытым для небольших стартапов.
- — Whitepaper для всех токенов. Любой проект обязан публиковать подробную документацию, объясняющую технические и финансовые детали, а также описывать риски для инвесторов.
- — Регулирование стейблкоинов. Стейблы, не обеспеченные резервами, будут запрещены. Разрешены только те, которые имеют 100% резервирование в надежных активах. USDT столкнулся с трудностями в ЕС, тогда как USDC адаптировался и уже легален.
- — Требования к капиталу. Биржи и сервисы должны иметь минимальные капитальные резервы: от 50 000 евро до 150 000 евро, в зависимости от типа деятельности.
- — Прямой надзор над крупными игроками. Крупные эмитенты стейблкоинов будут находиться под контролем Европейского управления по банковскому надзору (EBA).
- — AML/CTF. Все компании обязаны соответствовать стандартам борьбы с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF).
Проблемные моменты MiCA:
- — Рост расходов на соответствие требованиям. Ожидается волна ухода небольших криптокомпаний с рынка из-за высокой стоимости лицензирования и сопровождения.
- — Медленная подготовка инфраструктуры. В 2024–2025 годах инфраструктура для отчётности будет только строиться, но с внедрением DAC8 (обмена налоговой информацией) с 2026 года, вероятны первые масштабные утечки данных о транзакциях.
- — Ограничения для DeFi. Проекты без централизованного управления столкнутся с риском блокировки и ограничениями доступа на территории ЕС. В то же время могут появляться новые решения по сбору налогов даже в децентрализованных экосистемах.
- — Риски утечки данных. В условиях DAC8 европейские регуляторы начнут обмениваться данными о клиентах даже за пределами ЕС, аналогично тому, как это происходит в банковской сфере через CRS.
Текущее состояние рынка:
- — По данным на 2024 год, менее 10% криптокомпаний в ЕС официально подали заявки на лицензирование по MiCA.
- — Много крупных криптобирж, таких как Binance и Kraken, готовят внутренние процедуры для соответствия требованиям.
- — Криптокомпании активно ищут юрисдикции с более мягким регулированием (Мальта, Кипр, Португалия).
Заключение:
MiCA обещает повысить доверие к крипторынку в Европе, но одновременно с этим может вытеснить небольшие проекты, сократить число участников рынка и усилить государственный контроль за цифровыми активами.
